Как считать доходность облигаций с дисконтом и премией?

Etf

Торгуемые биржевые фонды – такие же структурные продукты, как и ПИФы, включающие в себя набор разных активов. На российском рынке представлено небольшое количество ETF. Они отличаются тем, что имеют онлайн-котирование и высокую ликвидность.

Где и как можно купить?

Существуют разные способы. Можно приобрести облигации в банке или у компании напрямую. Но лучше всего воспользоваться услугами лицензированного российского брокера.

Еще?

Конечно, это не исчерпывающий список методов расчета доходности облигаций. Формул множество, но все они – модифицированные варианты базовых расчетов, которые я привел. Во многом они зависят от свойств облигаций, налогов, регулярности выплат и т.д.

А для получения более точных результатов можно использовать компьютерный софт, где есть уже готовые формулы расчета с трудоемкими вычислениями.

Налогообложение для физических лиц

Государственные, муниципальные, а также корпоративные облигации (выпущенные после 1 января 2020 года) освобождены от налога с купонного дохода. При продаже на вторичном рынке 13 % налогом будут облагаться прирост стоимости тела, кроме размера НКД для госбумаг.

Расчет приобретения на примере

Теперь я покажу полный расчет доходности на примере корпоративной облигации компании «Мегафон» серии БО-001P-04:

  • номинальная стоимость 1000 руб.;
  • актуальная цена 99 % от номинала, или 990 руб.;
  • годовой купон 7,20 %;
  • погашение через 1,8 года;
  • НКД на момент написания статьи 14,6 руб.;
  • регулярность выплат 2 раза в год.

С помощью калькулятора онлайн я рассчитал доходность и определил, что текущая ставка дохода к погашению составит около 8 %. Облигация не корректируется на налоговый вычет, так как выпущена после 1 января 2020 года. Значит, покупая сегодня бонд за 990 руб., инвестор, будет получать по 8 % годовых, если додержит облигацию до даты погашения.

Самостоятельно на московской бирже

Для этого необходимо открыть инвестиционный счет в одном из брокерских домов. Это можно сделать дистанционно, если имеется подтвержденный аккаунт на портале Госуслуги. Далее инвестор скачивает интерактивный терминал и получает доступ к торговле инструментами на Московской бирже.

Топ-3 самых доходных

Наибольшей возможной доходностью на российском рынке обладают облигации:

  • ПраймФ БО1 (RU000A0JVYD5) (9 308 800 %);
  • РЕГИОН-ИНВЕСТ ООО 01 обл. (RU000A0JUUB9) (9 180 500 %);
  • О1ГрФин1P1 (RU000A0JXQM8) (7 993 602 %).

Но в реальности шансов получить такую доходность по облигациям почти нет. Все эти истории, по сути, дефолтные.

Формула расчета доходности к погашению облигации

Расчет текущей доходности облигаций производится по формуле:

Д = Кв/Ц*100, где:

• Кв – размер купонных выплат, • Ц – цена приобретения.

То есть, купив ценную бумагу за 1000 руб. (100% номинала) и заработав 130 руб., получим текущую доходность, равную 13% (130/1000*100).

Но стоит учесть, что облигацию можно купить и по иной цене, отличной от номинала, и держать не один год, а больше (например, 2 года или до погашения), и продолжать получать купонные платежи.

Расчет подобной доходности будет производиться по формуле расчета доходности к погашению облигации:

Д = ((Н-Ц) Кв)/Ц)*365/Дн*100, где:

• Н – номинал (или цена последующей продажи), • Ц – цена бумаги, • Кв – сумма купонных платежей за период владения бумагой, • Дн – количество дней держания.

То есть, если взять бумагу по 980 руб. (98%), в год выплачивается суммарно 130 руб. купонами, а планируемый период держания – 730 дней, получится: ((1000–980) 260)/980*365/730*100=14,28%.

Теперь, обладая знаниями о методиках расчета доходности облигаций, можно говорить о расчете доходности портфеля облигаций. Доходность портфеля определяется как доля инвестируемых средств на доходность данной доли:

Дп = ∑Доляi*Дi, где:

• Дп – доходность портфеля, • Доляi – доля денежных средств, вложенных в i-ую бумагу, • Дi – доходность i-ой доли.

То есть если портфель состоит из двух облигаций – с доходностью к погашению 12% и 13% соответственно (срок до погашения 1 год), то необходимо определить долю каждой бумаги в портфеле (если есть свободные денежные средства, то их долю тоже). Допустим, в бумагу №1 с доходностью к погашению 12%  было инвестировано 30% денежных средств, а в бумагу №2 с доходностью к погашению 13% – 60% денежных средств.

Вывод

Формула расчета доходности портфеля облигаций совпадает с формулой расчета доходности портфеля в классической портфельной теории. Основная разница между портфелями акций и облигаций с точки зрения определения доходности в том, что доходность акции определяется как «вектор направленности движения ее цены», а в облигациях определяется доходность к погашению (или за период держания).

Отзывы инвесторов

Участники рынка почти всегда благосклонно относятся рынку долговых обязательств: здесь можно найти варианты с большей доходностью и ликвидностью, чем у сопоставимых инвестиционных инструментов.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
BestCreditOnline.ru