Индекс доходности, Дисконтированный индекс доходности

Достоинства и недостатки

Хоть и чистый дисконтированный доход показывает результат вложений, сопоставимый с текущей рыночной стоимостью валюты, все же денежные потоки являются прогнозными значениями. Поэтому, отдав предпочтение бизнес-идее по максимальному показателю ЧДД, вы не получите гарантии того, что исход событий во время реализации проекта будет таким, как рассчитывали финансовые аналитики.

Но нельзя оставить незамеченным преимущество определения будущего дохода здесь и сейчас. То есть учет финансовых средств во времени является неоспоримым достоинством рассматриваемого показателя. Помимо этого, ценность ЧДД еще и в том, что он учитывает риски, которые выражаются ставкой дисконтирования. Но это достоинство переходит и в недостаток, в связи с невозможностью точного определения рисков и уровня инфляции.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций

В случае единовременного вложения капитала в проект рассчитывается дисконтиро­ванный индекс:

DPI = PV/IC, где:

  • PV – текущая стоимость поступлений;
  • IC – сумма первоначальных вложений.

Если процесс инвестирования разбит на несколько этапов, то показатель будет рассчитываться по иной формуле:

DPI = PVk : (ICk:(1 r)k), где:

  • PVk текущая стоимость поступлений на период k;
  • ICk сумма инвестиций;
  • r ставка.

Если значение DPI < 1,0, то проект не следует принимать, так как он не принесет дополнительного дохода.

Как рассчитать рентабельность

На основе представленных выше показателей принимается решение об инвестировании проекта. При этом используется такой алгоритм:

  1. Проводится расчет NPV, определяют период, за который эта величина превысит нулевое значение.
  2. Внутренняя норма прибыли сравнивается с действующими ставками на депозиты. Если IRR выше гарантированного банком уровня дохода, инвестиции целесообразны.
  3. Осуществляется расчет индекса доходности инвестиций. Вложения целесообразны, если значение показателя превышает 1.
  4. Из нескольких вариантов выбирается самый прибыльный проект.

Норма рентабельности (irr)

Данный коэффициент характеризует максимальную стоимость инвестиций (расходов), которые могут быть понесены в рамках данного проекта. Если финансирование осуществляется за счет ссуды банка, то значение IRR показывает верхнюю границу ставки обслуживания. В случае ее превышения проект будет убыточным. Экономический смысл: предприятие может принимать решения, рентабельность которых превышает текущую цену средств – СС:

  • норма рентабельности > СС – проект прибыльный;
  • норма рентабельности < СС – проект убыточен, его следует отклонить;
  • норма рентабельности = СС – проект безубыточен, но прибыли не принесет.

Послесловие

В рамках данного обзора, вы узнали что такое обычный и дисконтированный индекс доходности инвестиций.

https://www.youtube.com/watch?v=mhcv5xkfbb0

Хоть формула является весьма простой (ЧДД поделили на инвестиции), все же представление в виде коэффициента позволяет проще сравнивать между собой инвестиционные проекты, особенно, если они отличаются по объему инвестиций.

Например, у проекта А первоначальные вложения 782225, а NPV 54263, его PI = (54263 / 782225) 1 = 1,069. У проекта Б первоначальные вложения 2475754, а NPV 175778, его PI = (175778 / 2475754) 1 = 1,071. Согласитесь, с индексом легче и быстрее проанализировать эффективность.

Тем не менее, всегда помните о здравом смысле и том, что у вас своя голова. Подобные характеристики являются вероятностными и лишь позволяют сократить время при анализе проектов. Например, основные недостатки ЧДД данной формулой никак не решаются.

Формула индекса доходности — помощник инвестора

Инвестировать или не инвестировать — вот в чем вопрос! Для того чтобы знать на него ответ, надежнее всего будет заранее рассчитать индекс доходности.

И тогда вы не будете корить себя за неверное вложение капитала в заведомо убыточное предприятие.

Чдд при неравных сроках функционирования

На практике зачастую встречаются случаи, когда чистый дисконтированный доход при реализации проекта рассчитывается при неравных условиях. В пользу какой инвестиционной программы в таком случае принимается решение?

Есть две идеи (А, Б) вложения средств. Срок реализации первой – 4 года, второй – два. ЧДД (А)=45, а второго проекта 41. Казалось бы, все понятно, предпочтение следует отдавать идее А. Однако если при тех же поступлениях, инвестициях и стоимости капитала (ставки) повторно вложить финансы в проект Б (до окончания по срокам проекта А), то ЧДД второй идеи возрастет.

Для решения подобных задач используется для финансового анализа метод продолженного срока. Необходимо определить наименьшее кратное число сроков рассматриваемых проектов, рассчитать ЧДД и выбрать программу согласно наибольшему его значению.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
BestCreditOnline.ru